지금 시장은 그야말로 뜨겁다 못해 데일 정도로 과열된 상태예요. 뱅크오브아메리카의 마이클 하트넷 전략가는 최근 주요 심리 지표들이 일제히 강력한 매도 신호를 보내고 있다고 경고했거든요. 투자자들이 역대급으로 돈을 쏟아붓고 있지만 이제는 기대 수익보다 하락 리스크가 훨씬 더 큰 시점이라는 분석이 나오고 있어요.
BofA 불앤베어 지표가 8.9까지 치솟은 진짜 이유
뱅크오브아메리카에서 가장 중요하게 여기는 심리 측정기인 불앤베어 지표가 최근 8.9라는 숫자를 기록했어요. 이 지표는 보통 8.0만 넘어도 극단적인 낙관론으로 보고 위험 신호로 간주하거든요. 그런데 지금은 그 수준을 훌쩍 넘어서서 시장이 그야말로 광기에 가까운 상태라는 걸 보여주고 있더라고요.
이런 상황에서는 보통 시장이 조정기에 들어가는 경우가 많았어요. 투자자들의 심리가 한쪽으로 너무 쏠려 있다 보니 작은 악재에도 시장이 크게 흔들릴 수 있는 취약한 구조가 된 셈이죠. 하트넷 전략가는 현재 주요 주가지수의 리스크 균형이 상승보다는 하락 쪽으로 훨씬 더 기울어져 있다고 강조하고 있어요.
현금 비중 3.3%가 왜 시장의 위험 신호일까요?
펀드 매니저들의 현금 보유 비중이 3.3%까지 떨어졌다는 점도 주목해야 해요. 역사적으로 현금 비중이 이렇게 낮아졌을 때는 항상 시장의 경고등이 켜졌거든요. 투자자들이 가진 돈을 거의 다 주식이나 다른 자산에 쏟아부었다는 뜻이라 정작 시장을 더 끌어올릴 만한 새로운 자금이 부족하다는 의미이기도 해요.
- 현금 비중 3.3%는 역사적 저점 수준이에요.
- 더 이상 살 돈이 없다는 건 매수세가 끊길 수 있다는 뜻이죠.
- 과거 데이터에서도 이 정도 수치는 강력한 매도 타이밍이었어요.
2025년에 몰린 기록적인 자금 흐름과 그 뒷면
지난 2025년 한 해 동안 투자자들은 정말 엄청난 금액을 시장에 밀어 넣었어요. 투자 등급 채권부터 시작해서 주식형 ETF, 금, 그리고 암호화폐까지 가리지 않고 돈이 몰렸더라고요. 하트넷은 이런 현상을 두고 모든 지표가 팔라고 소리치고 있다고 표현했어요.
문제는 이렇게 돈이 몰리면서 기업들의 실적 기대치도 너무 높아졌다는 거예요. 현재 시장에서는 S&P 500 기업들의 수익이 올해 약 14% 정도 성장할 것이라고 예상하고 있거든요. 밸류에이션이 이미 높은 상태에서 이 정도의 높은 성장을 전제로 주가가 형성되어 있다는 건 그만큼 실망 매물이 나올 가능성도 크다는 이야기예요.
연준의 금리 인하와 양적 완화가 만드는 기묘한 상황
보통 시장이 이렇게 과열되면 중앙은행은 금리를 올려서 열기를 식히기 마련이에요. 그런데 지금은 상황이 좀 특이하더라고요. 연방준비제도가 금리를 올리기는커녕 오히려 내리고 있고, 국채 매입을 통해 다시 양적 완화까지 시작했거든요.
마이클 하트넷은 “모두가 경제 붐을 예상하고 있는데, 연준은 금리를 내리고 양적 완화를 다시 하고 있다”고 지적했어요. 이런 정책적 배경 때문에 시장의 심리 지표는 과열을 가리키고 있음에도 불구하고 유동성의 힘으로 시장이 계속 버티는 기묘한 장세가 이어지고 있는 거예요.
트럼프 행정부의 정책이 시장에 주입하는 새로운 자극
여기에 트럼프 대통령의 정책 기조도 한몫하고 있어요. 주택 시장과 신용 시장에 새로운 자극을 주기 위해 모기지 담보 증권(MBS)을 다시 사들이기 시작했거든요. 하트넷은 이를 사실상의 두 번째 양적 완화 채널이라고 분석했어요.
이런 정책들은 시장에 계속해서 돈을 풀고 경기를 부양하려는 신호를 보내고 있어요. 결과적으로 심리 지표만 보면 당장 도망쳐야 할 것 같지만, 실제 돈의 흐름은 시장을 계속 떠받치고 있는 셈이죠. 그래서 투자자들은 이 지표를 보고도 선뜻 행동에 나서지 못하는 어려운 결정을 앞두고 있더라고요.
마무리
뱅크오브아메리카의 경고처럼 지금 시장은 분명 조심해야 할 구간에 들어선 것 같아요. 유동성이 공급되고는 있지만 극단적인 낙관론은 언제나 경계의 대상이더라고요. 무작정 흐름을 따라가기보다는 현재 내 포트폴리오의 리스크를 다시 한번 점검해 볼 시점인 것 같습니다. 여러분의 생각은 어떠신가요? 지금이 정말 떠나야 할 때일까요 아니면 유동성의 파도를 더 즐겨야 할 때일까요?
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