2026년 2월 현재 프라이빗 크레딧 시장은 인공지능 기술의 급격한 발전으로 인해 전례 없는 불확실성에 직면했습니다. 그동안 프라이빗 크레딧 대출의 핵심 고객이었던 소프트웨어 기업들이 AI가 제공하는 업무 자동화 도구에 의해 비즈니스 모델의 근간을 위협받기 시작하면서 자산 운용사들의 주가와 대출 건전성에 경고등이 켜진 상황입니다.
프라이빗 크레딧 시장에 닥친 AI 기술의 직접적인 위협
인공지능 기업 앤스로픽(Anthropic)이 최근 선보인 새로운 AI 도구는 기존 소프트웨어 기업들이 유료로 제공하던 복잡한 전문 업무를 대신 수행할 수 있는 성능을 갖췄습니다. 이로 인해 전통적인 소프트웨어 서비스의 수요가 줄어들 것이라는 공포가 확산되며 관련 기업들의 주가가 급락했습니다. 프라이빗 크레딧 시장은 이러한 소프트웨어 기업들에 막대한 자금을 빌려주었기에 차입자의 수익성 악화가 곧 대출 기관의 리스크로 직면하게 된 것입니다.
왜 소프트웨어 기업들이 AI 기술에 이토록 취약해졌을까요
소프트웨어 산업은 지난 2020년부터 프라이빗 크레딧 대출 기관들이 가장 선호하는 분야 중 하나였습니다. 하지만 AI의 진화 속도가 예상보다 빨라지면서 기존 비즈니스 모델이 빠르게 노후화되고 있습니다.
- 전문적인 작업을 자동화하는 AI 도구의 출현
- 기존 소프트웨어 기업들의 서비스 차별성 약화
- 신규 AI 스타트업과의 가격 경쟁력 저하
이러한 요소들이 복합적으로 작용하여 소프트웨어 기업들의 현금 흐름을 압박하고 있습니다.
주요 자산 운용사들의 주가 폭락이 시사하는 3가지 리스크
최근 한 주 동안 아레스 매니지먼트(Ares Management)가 12% 이상 하락하고 블루 아울 캐피털(Blue Owl Capital)이 8% 넘게 떨어지는 등 프라이빗 크레딧 비중이 높은 운용사들이 큰 타격을 입었습니다. 시장이 우려하는 구체적인 리스크는 다음과 같습니다.
- 차입 기업의 비즈니스 모델 붕괴로 인한 담보 가치 하락
- 이자 상환 능력이 약화되면서 발생하는 부도 위험 증가
- 불투명한 자산 평가 방식으로 인한 잠재적 손실의 가시화
AI 가속화에 따른 프라이빗 크레딧 부도율을 관리하는 방법
UBS는 AI에 의한 파괴적인 시나리오가 현실화될 경우 미국 프라이빗 크레딧의 부도율이 최대 13%까지 치솟을 수 있다고 경고했습니다. 이는 일반적인 레버리지 론이나 하이일드 채권의 예상 부도율보다 훨씬 높은 수준입니다. 대출 기관들은 다음과 같은 방식으로 리스크를 관리해야 합니다.
- 포트폴리오 내 소프트웨어 기업들의 AI 적응력 재평가
- 현금 이자 대신 원금을 늘리는 PIK 대출 비중의 엄격한 제한
- 대출 만기 연장보다는 선제적인 구조조정 및 유동성 확보
투명성 부족이 불러올 프라이빗 크레딧 시장의 시스템적 위기
프라이빗 크레딧 시장은 약 3조 달러 규모로 성장했으나 공개 시장에 비해 정보의 투명성이 현저히 낮습니다. JP모건의 제이미 다이먼 회장은 과거에도 이 시장의 숨겨진 위험성을 경고한 바 있습니다. 특정 섹터에서 발생한 문제가 전체 시스템으로 전이될 가능성을 배제할 수 없습니다. 특히 자산 평가가 실시간으로 이뤄지지 않는 폐쇄적인 구조 때문에 투자자들은 실제 손실 규모를 파악하는 데 어려움을 겪고 있으며 이는 시장의 심리적 불안을 더욱 키우는 요인이 됩니다.
급변하는 시장 환경에 대응하는 투자 전략 정리
결국 프라이빗 크레딧 시장의 향방은 소프트웨어 기업들이 얼마나 빠르게 AI 기술을 자사의 서비스에 통합하고 수익성을 방어하느냐에 달려 있습니다. 투자자들은 운용사가 보유한 대출 포트폴리오의 산업별 노출도를 면밀히 살피고 특히 AI 기술에 민감한 업종의 비중을 확인해야 합니다. 현재의 조정 국면은 기술적 변화가 금융 시장의 기초 체력을 시험하는 과정이며 철저한 리스크 분석만이 변동성 속에서 자산을 지키는 유일한 길입니다.
출처: https://www.cnbc.com/2026/02/09/private-credit-software-firms-fall-ai-fears.html
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