2026년 새해에도 월스트리트의 분위기는 낙관적이지만, 전문가들은 미국 주식 시장이 역대급으로 비싸다고 경고해요. 뱅크오브아메리카(BofA) 전략가 사비타 수브라마니안은 S&P 500 지수가 추적하는 20가지 지표 중 18개에서 높은 밸류에이션을 기록 중이라고 밝혔어요. 특히 시가총액 대비 GDP, 주가순자산비율(PBR), 주가영업현금흐름비율(P/OCF), 기업가치 대비 매출(EV/Sales) 등은 “지금껏 이렇게 비쌌던 적이 없다”고 강조했죠.
S&P 500 역대급 고평가, 도대체 왜?
현재 미국 주식 시장, 특히 S&P 500 지수는 ‘설탕 발린 약’처럼 달콤하지만 그 이면에 높은 밸류에이션 리스크를 안고 있어요. BofA의 수브라마니안 전략가는 S&P 500이 “결코 더 비쌌던 적이 없다”며 “2026년 지수에 대한 위험이 산재해 있다”고 꼬집었죠.
그녀가 언급한 주요 고평가 지표는 다음과 같아요.
- 후행 주가수익률(P/E ratio): 과거 실적 대비 주가가 높아요.
- 기업가치 대비 EBITDA (EV/EBITDA): 기업의 실제 가치 대비 주가가 높아요.
- 선행 컨센서스 P/E: 미래 예상 실적 대비 주가도 높게 형성되어 있어요.
- 시가총액 대비 GDP: 국가 경제 규모 대비 주식 시장의 총 가치가 과도해요.
- 주가순자산비율(PBR): 기업의 순자산 가치 대비 주가가 높게 평가되어 있어요.
- 주가영업현금흐름비율(P/OCF): 기업이 영업으로 벌어들이는 현금흐름 대비 주가가 높아요.
- 기업가치 대비 매출(EV/Sales): 기업의 매출액 대비 기업가치도 높아요.
이러한 지표들은 S&P 500이 역사적 기준으로 매우 비싼 수준임을 보여줘요. 그녀는 2026년 S&P 500 연말 목표치를 7,100으로 제시했는데, 이는 CNBC 시장 전략가 설문조사 중 가장 낮은 수치로, 직전 종가 대비 약 3.8%의 낮은 상승률을 의미해요.
BofA 전문가가 꼽은 2026년 시장 위험 요인
단순히 높은 밸류에이션 외에도 2026년 미국 주식 시장에는 여러 위험 요소가 도사리고 있어요. 수브라마니안 전략가는 특히 인공지능(AI)의 확산이 가져올 노동 시장의 둔화를 주요 위험으로 지적했어요. AI 기술 도입으로 인해 기업들이 인력을 감축하면서 실업률이 상승하고 소비 심리가 위축될 수 있다는 거죠.
노동 시장 둔화는 전반적인 경제 성장에 부정적인 영향을 미치고, 이는 결국 기업 실적과 주식 시장에 하방 압력을 가할 수 있어요. 투자자들은 이러한 거시 경제 지표의 변화를 면밀히 주시해야 할 시기예요.
고평가 시장, 그래도 기회는 있다? 주목할 헬스케어, 부동산 섹터
모든 섹터가 고평가된 것은 아니에요. 수브라마니안 전략가는 고평가된 시장 속에서도 투자 가치가 있는 부분으로 헬스케어(Health Care)와 부동산(Real Estate) 섹터를 꼽았어요. 이들 섹터는 역사적 시장 멀티플 대비 저렴한 수준에 거래되고 있다는 게 그녀의 설명이에요.
더욱 중요한 건, 이들 섹터가 저렴한 데는 ‘좋은 이유’가 있다는 점이에요.
- 긍정적인 실적 수정 추세: 광범위한 시장 대비 실적 수정 전망이 긍정적이에요.
- 최근 3개월간 시장 수익률 상회: 지난 해 시장 전체를 하회했지만, 최근 3개월 동안 시장보다 나은 성과를 보였어요.
헬스케어 섹터는 2025년에 약 12% 상승했고, 부동산 섹터는 소폭 하락했지만 최근 강한 회복세를 보이고 있어요. 이 두 가지 요인이 결합되어 이들 섹터가 “좋은 가치”를 제공한다고 그녀는 보고 있어요.
2026년 주식 시장, 당신의 투자 전략은?
2026년 초 미국 주식 시장은 높은 밸류에이션과 잠재적 위험 요인으로 인해 신중한 접근이 필요한 시기예요. 전반적인 시장의 고평가를 인정하고, 보수적인 관점에서 투자 포트폴리오를 점검하는 것이 현명해요.
일부 전문가들은 시장 전체의 큰 상승보다는 특정 섹터나 종목 위주의 선별 투자를 권장해요. 앞서 언급된 헬스케어와 부동산처럼 시장 대비 저평가되어 있으면서도 긍정적인 전망을 가진 섹터에 관심을 가져보는 건 어떨까요? 또한, 시장의 변동성에 대비해 분산 투자를 유지하고, 장기적인 관점에서 투자 원칙을 지키는 것이 중요해요.
마무리
2026년 새해를 맞이한 미국 주식 시장은 ‘비싸다’는 평가가 지배적이에요. 하지만 이러한 상황 속에서도 헬스케어와 부동산처럼 성장 가능성을 가진 섹터에 대한 기회는 여전히 존재해요. 무조건적인 낙관론보다는 데이터와 전문가 의견을 바탕으로 현명하게 투자 전략을 세우는 것이 중요해요.
이어서 보면 좋은 글
#미국주식시장 #S&P500 #주식고평가 #2026년투자 #BofA전망 #헬스케어투자 #부동산투자 #주식전략 #시장분석 #주식전망