엔비디아가 영국 반도체 설계 기업 Arm의 지분을 전량 매각했다는 소식이 전해졌습니다. 보통 주요 투자자의 이탈은 주가에 악재로 작용하지만 시장의 반응은 오히려 차분하거나 긍정적인 모습을 보이고 있습니다. 두 회사의 전략적 파트너십이 여전히 공고하다는 사실이 확인되었기 때문입니다. 이번 지분 변동이 시장에 던지는 메시지와 향후 전망을 구체적으로 살펴보겠습니다.
엔비디아가 Arm 지분을 전량 매각한 진짜 속내
미국 증권거래위원회에 제출된 서류에 따르면 엔비디아는 지난 3분기 말 기준으로 보유하고 있던 Arm 주식 110만 주를 모두 처분했습니다. 금액으로 환산하면 약 1억 5580만 달러 규모입니다. 엔비디아는 2023년부터 이 지분을 보유해 왔으며 2024년 말부터 조금씩 비중을 줄여온 것으로 나타났습니다.
흥미로운 점은 이러한 매각이 갑작스러운 결정이 아니라는 점입니다. 과거 엔비디아가 Arm을 400억 달러에 인수하려다 규제 당국의 반대로 무산된 이후 전략적 투자자로서 지분을 보유해왔던 것인데 이제는 자본 효율화를 위해 자산 포트폴리오를 재편하는 과정으로 해석됩니다.
지분 매각에도 Arm 주가가 긍정적으로 반응한 배경
일반적으로 대주주의 지분 매각은 공급 물량 부담으로 이어지지만 Arm의 주가는 오히려 소폭 상승하는 모습을 보였습니다. 이는 엔비디아가 나갔음에도 불구하고 여전히 든든한 우군들이 자리를 지키고 있기 때문입니다.
- 애플과 구글의 지속적인 협력
- 삼성전자와 TSMC의 전략적 투자 유지
- 7억 3500만 달러 규모의 공모 당시 참여했던 핵심 기업들의 존재
시장은 엔비디아의 지분 매각을 단순한 수익 실현이나 포트폴리오 조정으로 받아들였을 뿐 Arm의 기초 체력에 문제가 생겼다고 판단하지 않았습니다.
엔비디아와 Arm의 20년 라이선스 계약이 갖는 의미
엔비디아가 주식은 팔았지만 Arm의 기술을 사용하지 않겠다는 뜻은 전혀 아닙니다. 2022년 인수 합병이 무산된 직후 두 회사는 향후 20년간의 장기 라이선스 계약을 체결했습니다. 젠슨 황 엔비디아 CEO는 당시 앞으로 수십 년 동안 Arm의 자랑스러운 라이선스 파트너로 남을 것이라고 강조하기도 했습니다.
실제로 엔비디아의 차세대 데이터 센터 기반인 그레이스 CPU는 Arm의 설계를 바탕으로 구축되었습니다. 주식 보유 여부와 상관없이 엔비디아의 핵심 제품군이 Arm의 생태계 안에서 움직이고 있다는 사실이 투자자들에게 신뢰를 주었습니다.
AI 반도체 시장에서 Arm 기술이 필수적인 이유
최근 실적 발표에서 Arm은 시장의 기대를 뛰어넘는 성과를 보여주었습니다. 매출은 전년 동기 대비 26% 증가한 12억 4천만 달러를 기록하며 AI 프로젝트의 강력한 모멘텀을 증명했습니다.
- 데이터 센터 수요의 급격한 증가
- 저전력 고효율 설계의 독보적 위치
- 장기적인 수요에 대비한 공격적인 연구개발 투자
모건스탠리 분석가들은 Arm이 장기적인 수요를 위해 운영 비용을 늘리고 있음에도 불구하고 수익성이 개선되고 있다는 점을 높게 평가했습니다. 현재 목표 주가는 135달러 수준으로 제시되고 있습니다.
노키아와 코어위브 등 엔비디아의 새로운 투자처
엔비디아는 Arm의 지분을 정리하는 대신 새로운 성장 동력에 자금을 투입하고 있습니다. SEC 공시에 따르면 엔비디아는 2025년 말 기준으로 여러 유망 기술 기업의 지분을 확보하고 있습니다.
- 핀란드 통신 장비 업체 노키아에 10억 달러 투자
- AI 클라우드 인프라 기업 코어위브 지원
- 인텔과 시놉시스 등 반도체 생태계 전반에 걸친 지분 보유
이는 엔비디아가 단순히 현금을 확보하는 것이 아니라 AI 통신과 인프라 등 더 넓은 영역으로 자신의 영향력을 확장하려는 움직임으로 풀이됩니다. 특히 통신망에 AI를 접목하려는 노키아와의 협력은 향후 6G 시장까지 내다본 포석으로 보입니다.
변화하는 AI 투자 지형도에 대응하는 올바른 전략
글로벌 빅테크 기업들의 지분 관계가 변한다고 해서 기술의 흐름이 바뀌는 것은 아닙니다. 엔비디아의 Arm 지분 매각은 두 회사의 결별이 아니라 각자의 영역에서 효율성을 극대화하기 위한 선택이었습니다. Arm은 설계 분야의 절대 강자로 엔비디아는 통합 컴퓨팅 플랫폼의 선두주자로 각자의 길을 가면서도 기술적으로는 긴밀하게 연결되어 있습니다.
투자자들은 단순히 지분 매도 뉴스에 일희일비하기보다는 두 회사가 맺고 있는 장기 라이선스 계약과 실질적인 제품 생산 구조를 들여다볼 필요가 있습니다. 기술적 종속성이 강한 반도체 산업의 특성을 이해한다면 이번 지분 변동이 오히려 불확실성을 해소하는 계기가 되었음을 알 수 있습니다.
향후 시장 전망과 요약
정리하자면 엔비디아의 Arm 지분 매각은 전략적 파트너십의 종료가 아닌 포트폴리오 최적화의 일환입니다. Arm은 여전히 AI 반도체 설계의 핵심을 담당하며 견조한 매출 성장을 이어가고 있고 엔비디아는 확보한 자금으로 통신과 클라우드 등 새로운 먹거리를 찾아 나서고 있습니다. 변화하는 시장 환경 속에서 두 기업이 만들어갈 시너지는 앞으로도 계속될 전망입니다.
출처: https://www.cnbc.com/2026/02/18/arm-nvidia-nokia-ai-stake-shares.html
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