최근 인공지능 기술의 급격한 확산으로 단기간에 큰 수익을 거둔 이들이 늘어나면서 시장 곳곳에서 경고음이 들리고 있습니다. 벤처 투자자 빌 걸리는 지금의 AI 열풍이 실제 혁신을 동반하고 있음에도 불구하고, 과거 역사적 사례와 마찬가지로 거품이 꺼지는 ‘리셋’ 국면이 다가올 수 있다고 지적합니다. 과연 투자자는 이 시점에서 무엇을 경계하고 어떤 준비를 해야 할까요.
AI 거품 논란이 다시 고개를 드는 이유
기술 혁신이 일어날 때마다 시장은 늘 과열 양상을 보였습니다. 과거 인터넷 버블 당시에도 기반 기술은 실제 존재했지만, 그에 따른 금융 자본의 기대치가 비정상적으로 치솟으며 조정기를 거친 바 있습니다. 이번 인공지능 역시 비슷한 궤적을 걷고 있다는 평가입니다. 빌 걸리는 대중이 ‘빠르게 돈을 벌기 위해’ 시장에 뛰어드는 순간 거품이 형성된다고 경고합니다. 실제로 주요 기업들의 인프라 투자 비용은 천문학적으로 치솟는 반면, 그에 상응하는 수익화 속도는 시장의 기대를 따라가지 못하는 실정입니다.
2026년 소프트웨어 기업은 왜 휘청일까
최근 세일즈포스나 서비스나우 같은 전통적인 소프트웨어 기업들의 주가 하락은 시사하는 바가 큽니다. 투자 자금이 AI 인프라 구축이라는 특정 분야로 쏠리면서, 기존의 안정적인 소프트웨어 모델들이 자금 흐름에서 소외되고 있기 때문입니다. 아마존, 메타, 구글, 마이크로소프트와 같은 거대 기업들이 올해만 약 7천억 달러를 AI 인프라에 쏟아붓는 동안, 기술 섹터 전반의 밸류에이션은 큰 부담을 안게 되었습니다. 이러한 자금 흐름의 불균형은 결국 전체적인 가격 조정의 도화선이 될 가능성이 높습니다.
빌 걸리가 말하는 리셋 이후의 기회는 무엇인가
리셋이 온다는 것이 시장의 종말을 의미하는 것은 아닙니다. 오히려 투자자들에게는 ‘제값’을 주고 우량한 자산을 매수할 수 있는 기회가 될 수 있습니다. 벤처 업계의 베테랑인 빌 걸리는 가격이 충분히 하락한 소프트웨어 기업들에 주목할 것을 조언합니다. 그동안 AI 거품에 가려져 과도하게 저평가된 소프트웨어 모델들을 선별해 저점에서 매수하는 전략이 유효할 수 있다는 분석입니다. 다만, 이는 현금 흐름을 압박받으며 고군분투하는 대형 모델 개발사들과는 명확히 구분되는 접근이 필요합니다.
막대한 현금을 태우는 AI 기업의 미래는
현재 많은 AI 스타트업들은 수익보다 성장에 방점을 두고 엄청난 자금을 소비하고 있습니다. 빌 걸리는 과거 우버의 초창기 시절을 언급하며, 당시 연간 20억 달러를 소진하던 상황도 극도로 불안했는데 현재의 거대 모델 기업들이 겪는 자금 소진은 훨씬 더 심각하다고 평가합니다. 이러한 방식의 경영은 기술적 완성도와 별개로 기업 생존 자체에 위험 요소가 될 수 있습니다. 투자자라면 단순히 기술적 지표만 볼 것이 아니라, 기업이 스스로 생존 가능한 수익 모델을 증명하고 있는지 냉정하게 따져봐야 합니다.
리셋 국면에 대비하는 투자자의 자세
투자 환경이 불안정할 때는 감정에 휘둘리기보다 원칙을 세우는 것이 중요합니다. 인공지능 기술의 실체와 금융 거품을 구분하는 눈을 길러야 합니다.
- 과도한 레버리지를 이용한 투자는 지양하세요
- 현금 비중을 일정 수준 유지하여 하락장에서의 기회를 잡으세요
- 기술적 우위뿐만 아니라 실제 수익성을 증명하는 기업에 집중하세요
마무리
인공지능은 분명 시대를 바꿀 혁신입니다. 하지만 혁신이 반드시 즉각적인 수익으로 직결되지는 않으며, 그 과정에서 필연적인 조정기인 리셋이 발생할 수 있습니다. 빌 걸리의 조언처럼 버블의 정점에서 일희일비하기보다는, 견고한 비즈니스 모델을 가진 기업을 선별하는 안목이 그 어느 때보다 필요한 시점입니다. 시장의 소음에 흔들리지 않고 본질적인 가치에 집중할 때, 다음 사이클의 진정한 승자가 될 수 있습니다.
출처: https://www.cnbc.com/2026/03/16/bill-gurley-ai-bubble-get-rich-quick.html
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