코어위브(CoreWeave) 주가가 20% 가까이 급락하며 시장에 큰 파장을 일으켰습니다. 매출 가이던스에 대한 실망감과 예상치를 훨씬 웃도는 막대한 지출 계획이 투자자들의 심리를 위축시킨 결과인데요. 마이크 인트레이터 CEO는 이러한 주가 하락에도 불구하고 인프라 확장을 위한 공격적인 투자를 멈추지 않겠다는 입장을 분명히 했습니다. 현재 시장이 우려하는 지점과 그가 확신하는 근거가 무엇인지 구체적인 수치로 짚어보겠습니다.
CoreWeave 주가 20% 폭락을 부른 2가지 결정적 요인
이번 주가 하락은 단순히 시장의 변덕이 아닌 구체적인 재무 데이터에서 비롯되었습니다. 투자자들은 회사가 제시한 미래 수익성보다 당장 눈앞에 닥친 천문학적인 지출 규모에 더 민감하게 반응했습니다.
예상치를 크게 웃도는 350억 달러의 자본 지출 계획
- 2026년 자본 지출 전망치: 300억 ~ 350억 달러
- 시장 예상치: 269억 달러
- 실적 가이던스: 시장의 기대치에 미치지 못하는 매출 전망 발표
회사가 제시한 지출 계획은 당초 월가에서 예상했던 수치를 무려 80억 달러 가량 초과하는 수준이었습니다. 이는 곧 수익성 악화에 대한 공포로 이어졌고 결국 주가를 끌어내리는 단초가 되었습니다.
마이크 인트레이터 CEO는 왜 공격적 투자를 멈추지 않을까?
주가 폭락 직후 CNBC와의 인터뷰에 나선 마이크 인트레이터 CEO는 오히려 지금이 투자의 적기임을 강조했습니다. 그는 현재의 수요 상황을 세대교체가 일어나는 결정적 순간으로 정의하며 단기적인 마진 하락은 감수할 가치가 있다고 설명했습니다.
막대한 자금을 쏟아붓는 것에 대한 우려를 충분히 인지하고 있지만 회사가 보유한 백로그 규모가 워낙 거대하기 때문에 인프라 구축 속도를 늦출 수 없다는 논리입니다. 즉 공급이 수요를 따라가지 못하는 상황에서 시장 점유율을 선점하는 것이 우선이라는 판단입니다.
엔비디아 칩 확보를 위해 CoreWeave가 선택한 자금 조달 방법
코어위브의 비즈니스 모델은 엔비디아의 고성능 AI 칩을 대량으로 매입한 뒤 이를 마이크로소프트나 오픈AI 같은 기업에 대여하는 방식입니다. 이 과정에서 막대한 자금이 소요되는데 회사는 이를 주로 부채 조달을 통해 해결하고 있습니다.
이러한 부채 의존형 모델은 금리 변동성이나 신용 시장 경색에 취약할 수 있다는 비판을 받아왔습니다. 하지만 CEO는 신용 시장의 문제로 자본 비용이 상승할 것이라는 세간의 시각에 대해 실제 데이터는 전혀 다른 방향을 가리키고 있다며 반박했습니다.
거대 기업들의 인공지능 수요가 정말 지속 가능한가?
현재 코어위브 매출의 상당 부분은 소수의 하이퍼스케일러와 AI 전문 기업들에 집중되어 있습니다. 이는 특정 고객사에 대한 의존도가 높다는 위험 요소로 작용하기도 합니다.
월가 분석가들 역시 대규모 인프라 증설이 마진에 압박을 가하고 비용을 상승시키는 상황을 우려 섞인 시선으로 바라보고 있습니다. 만약 경제적 변동성이 커질 경우 코어위브처럼 위험 선호도가 높은 포지션을 가진 기업의 주가가 더 큰 타격을 입을 수 있다는 경고도 나오고 있습니다.
시장의 우려를 잠재울 CoreWeave 자본 비용 절감 데이터
마이크 인트레이터 CEO가 자신의 주장을 뒷받침하기 위해 제시한 가장 강력한 근거는 자본 비용의 하락입니다. 그는 지난 12개월 동안 회사의 자본 비용이 300bp(3%p) 감소했다고 밝혔습니다.
- 최근 12개월 자본 비용 하락 폭: 300bp
- 비용 절감 액수: 약 7억 달러 (부채 규모 환산 시)
- 지난 2년간 누적 하락 폭: 600bp
부채가 많다는 서사만 존재할 뿐 실제 데이터상으로는 조달 비용이 꾸준히 낮아지며 재무 건전성이 개선되고 있다는 것이 그의 핵심 요지입니다. 이러한 비용 절감액은 다시 인프라에 재투자되어 선순환 구조를 만든다는 설명입니다.
변동성 장세 속에서 향후 전망을 바라보는 월가의 시선
바클레이즈의 분석가들은 코어위브의 주가가 투자자들이 지출 변화를 완전히 소화할 때까지 현재 수준에서 횡보할 가능성이 높다고 내다봤습니다. JP모건 역시 거시 경제의 불확실성이 커질 경우 위험 자산에 대한 기피 현상으로 인해 주가가 추가적인 압박을 받을 수 있다고 분석했습니다.
결국 코어위브의 향후 향방은 그들이 막대한 돈을 들여 구축한 데이터 센터 인프라가 계획대로 수익으로 전환되는 속도에 달려 있습니다. 기술의 변곡점에서 공격적인 베팅을 선택한 이들의 전략이 승리로 끝날지 혹은 과잉 투자의 덫이 될지는 다가올 분기 실적에서 증명될 것입니다.
H2 정리
코어위브의 주가 폭락은 AI 산업에 대한 장기적 신뢰의 결여라기보다 급격한 지출 확대에 따른 시장의 일시적인 방어 기제에 가깝습니다. CEO가 제시한 자본 비용 절감 수치와 거대한 백로그는 회사의 펀더멘털이 여전히 견고함을 시사하지만 부채 기반의 성장이 가져올 리스크 또한 간과할 수 없는 요소입니다. 인공지능 인프라에 대한 수요가 꺾이지 않는 한 코어위브의 공격적인 행보는 계속될 것으로 보입니다.
출처: https://www.cnbc.com/2026/02/27/coreweave-ceo-intrator-stock-ai-spending.html
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